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丝塔芙母公司涨26%，全球十强位次要变了？ - 任选九场开奖结果

大约七天前，丝塔芙的母公司高德美（在瑞士证券交易所上市，股票代码：GALD）完成了对修丽可竞争对手——专注于院线渠道的护肤品牌ZO Skin Health的收购，交易金额为15亿美元（约合人民币100.15亿元）[1]。

10月22日，高德美发布了2026年前九个月及第三季度的业绩报告[2]。数据显示，前九个月高德美的净销售额达到47.65亿美元（约合人民币318.14亿元），按固定汇率计算同比增长了25.1%；而第三季度的净销售额则为16.32亿美元（约合人民币108.96亿元），按固定汇率计算同比增长了26.0%。

（图片来源：高德美财报新闻稿截图）

财报中说明，2026年前九个月净销售额增长25.1%，主要得益于销量提升，以及产品组合优化带来的辅助效应。

高德美首席执行官FLEMMING ØRNSKOV, M.D., MPH表示：“市场对我们差异化高端产品组合的需求依然强劲，这持续推动了业务增长；同时，我们也在推进创新，并采取多项措施来强化长期增长前景，其中包括签署收购ZO Skin Health的协议。基于当前的增长势头和我们对业务的信心，我们已上调了全年净销售额预期。”

（图片来源：高德美官网，首席执行官FLEMMING ØRNSKOV, M.D., MPH）

高德美三大业务板块均实现双位数增长

按照业务板块划分，高德美旗下包含注射美学、日常护肤和皮肤治疗三大部门。其中，日常护肤部门拥有丝塔芙（Cetaphil）和阿莱丝汀肌肤护理（Alastin）两个护肤品牌。

（图片来源：相关图表）

在2026年前九个月及第三季度，高德美的三大业务板块均实现了双位数增长。其中，皮肤治疗部门的增幅最为显著，该部门前九个月净销售额按固定汇率计算同比增长了64.4%，第三季度单季同比增长了58.9%。

作为公司第一大收入来源的注射美学部门，2026年前九个月净销售额为21.74亿美元（约合人民币145.15亿元），按固定汇率计算同比增长了13.2%。

（图片来源：高德美财报截图）

该部门旗下的两个子品类中，神经调节剂的净销售额为12.59亿美元（约合人民币84.06亿元），按固定汇率计算同比增长了16.9%；填充剂与生物刺激剂的净销售额为9.14亿美元（约合人民币61.02亿元），按固定汇率计算同比增长了8.5%，高德美在这一领域于美国及国际市场的份额有所提升。

丝塔芙所在的日常护肤部门，2026年前九个月净销售额为12.44亿美元（约合人民币83.06亿元），按固定汇率计算同比增长了16.2%。

在2026年第三季度，日常护肤部门和注射美学部门按固定汇率计算，分别同比增长了15.6%和15.4%。

（图片来源：高德美2026年Q3业绩截图）

财报指出，两大皮肤学级旗舰品牌丝塔芙和阿莱丝汀肌肤护理发展势头良好，在美国及国际市场均实现了正向增长，其中电商渠道仍是全球增长最快的销售渠道。

具体来看，丝塔芙的增长主要依赖于快速扩张的国际市场，尤其是亚洲市场。阿莱丝汀肌肤护理在上述两个区域均实现了两位数增长，并持续在美国市场渗透，同时不断开拓新的市场区域。

在中国市场，丝塔芙旗舰店已布局于淘宝天猫、抖音、京东等多个主流电商平台。在10月15日晚8点启动的天猫双11预售中，根据李佳琦直播间披露的数据，开售首小时多款产品销量超过10万件。其中，丝塔芙大白罐上线后迅速售罄，销量接近30万件[3]。

（图片来源：丝塔芙在中国市场的旗舰店情况，截图自淘宝天猫、抖音、京东）

值得注意的是，本次最新业绩显示，这是高德美近三年来首次在前九个月净销售额突破300亿元大关。

（图片来源：相关业绩图表）

从2024年至2026年前九个月的业绩表现来看，高德美的净销售额金额持续攀升，同比增速也逐年加快，分别为9.2%、15.0%和25.1%。仅从各部门的业绩数据来看，高德美已形成了一条自身独特的业绩增长曲线。

皮肤学级巨头重押院线渠道护肤？

按地区划分，高德美的市场版图主要由国际市场和美国市场两大板块构成。2026年前九个月及第三季度，高德美在这两个市场的净销售额均实现增长，且美国市场的增速均高于国际市场。

其中，2026年前九个月，高德美国际市场净销售额为26.36亿美元（约合人民币176.00亿元），按固定汇率计算同比增长了18.0%；而美国市场净销售额为21.30亿美元（约合人民币142.21亿元），同比增长了34.7%。

在2026年第三季度，高德美国际市场和美国市场的净销售额分别为8.76亿美元（约合人民币58.49亿元）和7.55亿美元（约合人民币50.41亿元），按固定汇率计算分别同比增长了16.2%和39.4%。

（图片来源：相关图表）

结合高德美收购ZO Skin Health的最新动态来看，其正凭借持续高增长的底气，加码院线渠道护肤领域以补齐版图。据高德美Galderma公众号显示，ZO Skin Health的高端日常多步骤护肤方案，将与阿莱丝汀肌肤护理聚焦医美围术期全程护肤的产品组合形成优势互补[4]。

此次交易将丰富高德美的护肤产品组合。在销售表现上，截至2026年6月的过去12个月，ZO Skin Health的净销售额约为3.3亿美元（约合人民币22亿元）。

（图片来源：ZO Skin Health官网产品截图）

该交易预计将于2026年第四季度或2027年初完成，但尚需获得监管批准并满足其他常规交割条件。这意味着，未来高德美除了丝塔芙和阿莱丝汀肌肤护理之外，旗下品牌矩阵可能再添一员。

财报同时指出，对高德美而言，ZO Skin Health目前是一个极具战略意义且财务吸引力十足的机遇。高德美计划在拥有权的第一年增加商业投资，预计此次交易将在2027年对其核心EBITDA利润率产生一定稀释作用，并从2028年起实现大致相当的利润率水平。收购前两年预计的整合及一次性成本约为5000万美元至6000万美元（约合人民币3.34亿元至4亿元）。

值得注意的是，在2026年上半年，皮肤学巨头高德美首次闯入国际上市美妆企业TOP10行列，以31.34亿美元（约合人民币209.24亿元）的半年度销售额跃升至第九位[5]。

如今，在最新业绩中，高德美已实现主要财务数据的全面增长。此次主动加码院线战场，以重金收购成熟竞品，或许有机会在修丽可所在的院线渠道护肤竞争中占据更多份额，而这也会让未来全球美妆十强榜单的座次争夺增添一些不确定性。

注：文中汇率换算按1美元≈6.6766人民币

消息来源：

[1] 信息源于聚美丽往期报道，《高德美百亿买下修丽可竞对，值吗？》

[2] 信息源于高德美财报，前9个月及第三季度业绩官方新闻稿

[3] 信息源于聚美丽往期报道，《9个月，化妆品卖了3491亿元》

[4] 信息源于高德美Galderma公众号《高德美签署ZO Skin Health收购协议，进一步强化其院线渠道护肤产品布局》一文

[5] 信息源于聚美丽往期报道，《高德美首次上榜，最新全球美妆十强变了！》

本文来自微信公众号“聚美丽”（ID：jumeili-cn），作者：苹果，36氪经授权发布。